HTX DeepThink：6月超170亿美元加密期权到期考验市场结构稳定性

6月27日，HTX Research研究员Chloe披露数据显示，当日共有150亿美元BTC期权及23亿美元ETH期权到期（数据来源：Deribit & Crypto.ro）。BTC期权Put/Call比率为0.74，ETH期权为0.52，最大痛点价格分别为102,000美元和2,200美元。集中平仓与展期操作可能加剧短期波动，投机者对110,000美元及120,000美元行权价的看涨合约仍保持较高参与度。

CryptoQuant数据显示”需求动能指数”已降至历史最低水平，尽管GENIUS Act及香港稳定币新政相继落地，但价格仍未突破前高。期权隐含波动率显著上升，看跌期权买盘活跃表明市场避险需求增强。链下资金动态显示： - Binance 6月BTC流入量降至5,700枚 - GameStop通过可转债募资4.5亿美元并增持4,710枚BTC - Metaplanet新增购入1,234枚BTC，持仓总量达12,345枚

监管进展方面： - 美国FHFA要求将合规交易所持币纳入房贷风险评估 - SEC加速审查比特币ETF实物申赎机制 - Republic平台计划以50-5,000美元门槛发行SpaceX、OpenAI等私企股权代币

机构建议投资者关注场外大额流入、ETF净买超拐点及合规化进程带来的新机遇，Sei在合规稳定币应用领域已显现发展潜力。当前市场呈现”高杠杆放大波动、低需求抑制上涨”特征，需警惕Gamma策略的潜在风险。